万科百億元再融資計劃引發市場質疑

來源: 貼現    發佈時間:2009/8/28 下午 05:06:59    返回  打印
今日万科A(000002)宣布了再融資計劃,擬公開增發A股,發行股票數量不超過招股意向書公告日万科總股本的8%,扣除發行費用後的募集資金淨額不超過人民幣112億元。
    今日万科A(000002)宣布了再融資計劃,擬公開增發A股,發行股票數量不超過招股意向書公告日万科總股本的8%,扣除發行費用後的募集資金淨額不超過人民幣112億元。

    這是繼2007年8月底公開增發100億之後,万科的第二次公開增發融資超百億資金。公告稱增發其中92億元擬投向14個住宅項目,用於該等項目的後繼開發建設;20億元募集資金用於補充公司流動資金。上述14個住宅項目投資總額約為365.8億元。

    作為國內房地產行業龍頭,万科早在年初的報告中就已經透露了股權融資的意願,儘管此前也已經有多家房企完成融資,但8月初的中期業績推介 會上万科管理層表示正在“積極探討融資的可行方案”之後,還是立刻引起了媒體和業界的廣泛關注。至此,四大地產龍頭“招保萬金”已全數啟動了再融資計劃。 從募集資金規模來看,万科居於四家公司之首。

    万科此次增發百億引起社會各界廣泛關注。業界和基金公司均表示,今年樓市火爆異常,引髮圈地熱潮。眼下万科頻繁圈地,已到了“差錢”的地步。

    統計顯示,今年前7個月,共有6家房地產公司實施了定向增發,融資總額高達266.81億元,排在各行業之首。其中,僅世茂股份 (600823)就融資約83億元,保利地產(600048)也募資78億元,金地融資41億元,面對火爆市場,先把未來的錢圈定,是很多公司在2008 年學到的教訓。

    有私募人士表示,万科此次公開增發可能遭遇2007年的那次“滑鐵盧”,而這一滑鐵盧讓許多機構至今未能解套,所以市場“肯定會跌”。所 以,之前機構多偏向於定向增發,定向增發以及公開增發都是攤薄業績。如果採用定向增發,機構對某一價格有所認同,將降低機構投資者的股價波動風險。並且目 前絕大部分地產企業融資都採用定向增發,以獲得管理層和投資者的認可和接受。

    其實,再2007年8月底,在股市接近歷史高位時,万科曾實施了一次公開增發。其增發價格高達31.53元/股,發行市盈率高達 95.84倍,與當時二級市場上的價格相差無幾。這是一次名副其實的高價增發,但董事長王石當時卻表示,万科逾95倍的市盈率“並不高”。其後隨著市場的 調整,万科很快跌破了增發價,王石的“逾95倍市盈率並不高”的說法備受質疑。

    在發行方式上,万科此次發行向原A股股東全額優先配售,剩餘部分向其他有意向認購的投資者發售的方式。增發募集資金中92億元擬投向14個住宅項目的後續開發建設,剩餘20億元募集資金將用於補充公司流動資金。

    万科執行副總裁肖莉則稱,目前万科的資金狀況可以滿足正常經營的需求,但從公司持續增長和發展的角度,進一步增強資金實力是有必要的。

    万科剛披露的中報顯示,万科手頭尚有貨幣資金268.8億元。公開信息顯示,5月以來万科新增項目數量明顯增加,共獲取了19個項目,地價金額總計約110億元。

    如今,今日万科擴張的業績並不十分理想。根據半年報,万科實現營業收入218.1億元,淨利潤25.2億元,較上年同期分別增長 26.4%和22.5%。 1-6月份,公司實現銷售面積348.8萬平方米,銷售金額307.6億元,同比分別增長31.2%和27.5%。這樣的成長性明顯遜色於曾經百億融資的 2007年。

    在總利潤方面万科已經低於名列第二的大地產商中國海外,上半年中國海外的總利潤達到港幣53億元,高於万科的43億元。

    另外,万科將融資計劃放在今年下半年,而樓市成交量已經開始萎縮。如今万科增發並非最佳時間。

    万科A今日收盤報收於10.70元。
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