台北融資-四大指標決定再融資最佳方式

來源: 台北融資    發佈時間:2011/1/28 下午 05:40:53    返回  打印
台北融資一旦選擇再融資的話,在市場上比較主要的發行方式就包括了五種實際上還應該包括公司債券,但是這是最近剛剛推出的品種,我們這裡還沒有列示。
一旦選擇再融資的話,在市場上比較主要的發行方式就包括了五種實際上還應該包括公司債券,但是這是最近剛剛推出的品種,我們這裡還沒有列示。監管層在一年前之前還推出過可交換債券,從推出到現在還沒有實施過,這裡也不做更多的介紹。那麼公司在什麼樣的情況下,選擇什麼樣的方式對公司是有利的呢?我想主要是四個指標,包括淨資產收益率,負債率、淨資產規模,股本結構。你的收益率越高,效益越好,淨資產越大,對上市公司而言,可選擇的能力越大。你的資產負債率直接決定了你是否適用股權再融資相關。
(和訊財經原創)

在選擇再融資的時候,募集資金投向在證監會選擇當中,我們也要考慮,我們既不像在04年發行製度改革之前,我們很多上市公司會為尋找募投機會而拼湊募投項目。在目前的情況下,我們選擇募集資金投向也應該從項目預期收益、項目資金需求量以及項目建設週期長短考慮。很多企業在募集巨資短期內無法產生效益。比較明顯的就是北京的京東方,他已經多次募集巨資,但是他的效益還沒有體現出來。
(和訊財經原創)

在其他的考慮因素,特別是選擇定向增發和公開增發的這兩種方式的時候,大盤走勢和公司股價是非常考驗公司董事會和投行定價技巧的一個重要的因素。以定向增發而言,什麼時候召開董事會,什麼時候鎖定你的發行價格。因為從召開董事會到發行有一個證監會的審核週期這個時間通常是6個月以上,那麼這個時候鎖定的價格,6個月以後,如何確保你的市值家在發行價格之上,這是一個非常考驗發行人和投行的問題。反面的案例就是在市場當中,去年有30多家企業,就是因為通過了證監會審核,但是出現了股價和發行價之間的倒掛,導致了發行失敗。公開增發就更是如此。在公開增發的時候,我們通常會選擇說,公開增發的發行價格,是你在刊登招股意向書前一日的發行價格,他幾乎相當於市價發行。如何選擇一個好的時間窗口,來進行公開發行,如果說不能選擇一個好的窗口,不僅對發行人而言會大致發行困難的問題,對投資銀行而言直接面臨包銷風險,這個風險是很難迴避的。在融資過程當中,要考慮主承銷商的意願,其首當其衝的就是發行風險,在座上市公司老總會觀察到,這一兩年你們和投行談,他們提配股,定向增發的多了,提公開增發的少了籃球。在去年的發行當中,進行非公開發行的有160家,進行公開增發的只有10家,這就是說投行把公開增發作為一個重大風險予以規避。
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